樂在投資

在本人參與的投資計劃內有兩隻東歐地區的基金，分別為美林新興歐洲基金及鄧普頓東歐基金。兩隻基金都表現良好，前者今年內回報較為特出，但後者長期表現穩 定。以風險調整後的回報比較，應是鄧普頓稍為優勝。所以本人的大部份東歐地區投資項目以鄧普頓東歐基金為主，但又”眼紅”美林新興歐洲基金的短線表現，剛 好連日來的跌市提供一個機會給本人作出兩者之間的取捨與平衡。

由於美林新興歐洲的波幅較大而活力更強，近日來的調整幅度大於鄧普頓東歐數 個百分點；而本人對東歐地區滿有信心，相信這次調整幅度會在日後超額補回，所以由昨天開始，本人會逐步將基金單位轉移在兩者之間，直至兩者比例平均為止。 萬一之後市況穩定後重拾升軌，美林新興歐洲的幅度應該會大於鄧普頓東歐，當然風險會較之前單一持有鄧普頓東歐為高，但由於兩隻基金的價格已有一定的調整， 比較平衡後的上升與下跌幅度，相信會是一個合乎理性而不十分冒險的舉措。

信有拜讀信報或信報月刊而又有參與基金投資的朋友都會留意到龐寶林在該報刊的專欄，近來的內容提及一個筆者稱之為「六方投資組合」的基金組合，基本上是由中國、印度、巴西及俄羅斯這四個被譽為「金磚四國」的地區，再加上日本和南韓的一個組合。細心的讀者一定留意到這一個六方組合內只有日本不是新興市場，其中雖然有分散投資於世界上不同的地區，分別為東亞、南亞、東歐和拉丁美洲，但整個組合其實十分倚賴中、印、美三個國家的持續經濟增長，中印兩國對天然資源的需求正是令拉美和東歐股市上升的一大因素，而日本南韓的主要貿易夥伴是中美，所以若果中印美的經濟放緩的話，整個組合都會受到影響。不過話說回頭，在現在全球一體化的大前題下，如果中印美的經濟放緩，又會有那個地區不受影響呢？ 無可否認，「六方投資組合」對於進取的基金投資者確實是吸引和合適的，除卻這幾個地區以外，又有那裡的風險調整後回報 (Risk Adjusted Return) 可以這麼理想呢？本人亦身體力行，在自己公司的基金投資計劃內創建一個「六方投資組合」，基金投資分佈如下：

年度化平均回報：36.15%
年度化標準差：14.02 (*以過去三年的基金資料計算)
資產類別分佈：20% 債券，80% 股票
地區投資分佈：40% 亞洲，20% 東歐 / 新興歐洲，20% 拉丁美洲
年度化收益：一年 52.59%，二年 36.59%，三年 36.15%

本人已由十月份開始採用以上分配作為月供組合，雖然今天的環球大跌市看來還末完結，但作為一個中線的組合，再加上月供的平均成本效應，表現應會不俗，且看以後發展如何。